投贷联动试点银行出炉 以“贷”为主或成大趋势

银监会等日前发布开展科创企业投贷联动试点的指导意见，鼓励和指导银行业金融机构开展投贷联动业务试点，并明确了首批10家试点银行。业内人士认为，此举并不意味着银行转行做创投，投贷联动对银行来说依然是以“贷”为主，以“投”为辅。

投贷联动效率更高

所谓“投贷联动”，是指银行采用成立类似风险投资公司或基金的方式，对创新企业给予资金支持，并建立在严格的风险隔离基础上，以实现银行业的资本性资金早期介入。与此同时，还通过信贷投放等方式给企业提供另一种资金支持。

京华时报记者从银行了解到，此前银行也有所谓“投贷联动”的业务，但是与PE或者VC合作，商业银行根据自身风险偏好、信贷管理等因素与股权投资机构达成战略合作，对于股权投资机构已经投资的企业，给予相应的贷款支持。

对此，一位招商银行中小企业部人士表示，这并非真正意义上的投贷联动，而是银行与创投合作获客，两者以不同的身份从不同角度给企业提供融资。他告诉记者，实际上银行并不能分享创投获得的超额收益，银行仍然只是贷款提供方。而在投贷联动试点之下，银行通过自身设立的子公司进行投资，效率自然更高，而银行的风险和获利也更加公平。

不过，指导意见也强调要从多个方面防范和控制投贷联动业务风险，比如建立“防火墙”。新规要求，在开展投贷联动业务时，试点机构投资功能子公司应当以自有资金向科创企业进行股权投资，不得使用负债资金、代理资金、受托资金以及其他任何形式的非自有资金。

银行不会变身创投

虽然多了一种向企业输血的方式，但是这并不意味着银行的角色转化了。联讯证券研究总监付立春指出，允许银行设立子公司直投科创企业，并不意味着银行“变身”创投。在付立春看来，由于科创企业规模有限，而且具有较高风险，银行这种素来以安全、稳健为核心价值观的金融机构必将审慎面对投贷联动业务，预计将以股权投资为辅，债权投资为主。

事实上，被视为投贷联动范例的硅谷银行也并没有因为投贷联动而改变自己间接融资者的身份。上海银监局局长廖岷此前撰文指出，过去十年中，硅谷银行投资获得期权后的行权收入只是弥补贷款的风险损失，等同于额外的风险准备金，银行主要收入仍来自基于风险定价的贷款利息。

作为试点银行，恒丰银行首席品牌官、研究院常务院长胡海峰指出，随着“双创热潮”的来临，通过投资和贷款相结合，以后小微企业、创业企业等轻资产企业可以从银行拓展融资渠道了，这对于中国经济转型、中型银行差异化经营，改善盈利结构有重要意义。